Le Fonds monétaire international vient de publier, au terme d’une mission qui s’est tenue à Dakar du 15 au 19 juin, un communiqué que beaucoup liront vite et mal. Certains y verront un satisfecit, d’autres une condamnation. Ce n’est ni l’un ni l’autre. Ce texte raconte une chose simple, qu’il faut explicitement dire à ceux qui vivent dans ce pays et paient ses impôts : le Sénégal sort lentement d’une crise de confiance, mais il n’en est pas encore sorti.
De quoi parle-t-on quand on dit « misreporting » ou dette « cachée » ?
Le mot fait peur parce qu’il est anglais et technique. Il désigne pourtant quelque chose de très concret : pendant des années, les chiffres de dette et de déficit communiqués au FMI ne correspondaient pas à la réalité. Une partie de la dette n’apparaissait pas dans les comptes officiels. Les causes peuvent être multiples, des emprunts mal recensés, des comptes d’entreprises publiques mal consolidés, des procédures de suivi défaillantes. Le résultat, lui, est le même : prêteurs et citoyens ont longtemps travaillé sur une image incomplète de la dette nationale, alors que ce sont les seconds qui la rembourseront.
Le déficit réel de 2024, par exemple, s’est révélé bien plus lourd qu’annoncé : 13,4 % de la richesse nationale produite en une année, là où les chiffres officiels affichaient beaucoup moins. Cet écart porte un nom dans le vocabulaire du Fonds, le misreporting, et il a des conséquences. Un pays dont les comptes se sont révélés inexacts doit en rétablir la sincérité avant qu’on lui prête à nouveau.
Où en est ce dossier aujourd’hui ?
C’est le point que le communiqué clarifie, et il faut le lire sans illusion. Le dossier du misreporting n’est pas clos. Le FMI salue les corrections engagées, notamment la création d’une nouvelle Direction générale des Financements et de la Dette qui regroupe en une seule main la gestion de tous les emprunts de l’État. C’est, dit le Fonds, une « action corrective essentielle ». Mais, il ajoute aussitôt qu’il faudra « poursuivre des actions décisives » pour aller vers la clôture du dossier.
Traduit en langage ordinaire : le Sénégal a commencé à réparer la confiance brisée, le FMI le reconnaît, mais il attend encore des preuves avant de tourner la page. On est entré dans une période d’examen. Le pays doit montrer, mois après mois, que les nouveaux mécanismes fonctionnent vraiment et que plus aucune dette ne reste hors des comptes officiels.
Qui décide vraiment, et de quoi : le rôle du Conseil d’administration
Il faut ici lever un malentendu que le communiqué entretient par sa formulation prudente. L’équipe qui s’est rendue à Dakar du 15 au 19 juin n’est pas celle qui décide. Ce sont des experts, des fonctionnaires du Fonds, qui constatent, évaluent et recommandent. La décision, elle, appartient à un autre organe : le Conseil d’administration du FMI, où siègent les représentants des États membres qui financent l’institution. C’est une distinction décisive. Un communiqué de mission est un avis technique ; la clôture du dossier sera un acte politique pris par des administrateurs. Tant que ces derniers n’ont pas voté, rien n’est acquis, quelle que soit la qualité du travail accompli sur le terrain.
Que doit faire ce Conseil, concrètement ? Avant toute chose, il doit qualifier le misreporting, c’est-à-dire dire officiellement comment il interprète l’écart de déclaration passé : simple omission, défaillance de procédure, ou inexactitude plus sérieuse. Cette qualification n’est pas un détail de vocabulaire. C’est d’elle que dépendent les conséquences, et notamment la question, longtemps redoutée à Dakar, d’un éventuel remboursement anticipé des sommes déjà versées au titre de l’ancien programme. Sur ce point, la tendance qui se dessine est plutôt favorable au Sénégal : le Conseil s’orienterait vers une dérogation permettant d’éviter un défaut technique, plutôt que vers l’exigence d’un remboursement immédiat. Le Fonds n’a d’ailleurs pas réclamé ce remboursement, contrairement à ce qu’il avait imposé ailleurs par le passé.
Cette dérogation, le « waiver » dans le langage de l’institution, est le verrou de toute la séquence. Elle est indispensable pour signer tout nouveau programme et débloquer tout financement. La signature d’un accord, dont tout le monde parle, est donc juridiquement suspendue à une étape préalable que peu de commentaires mentionnent : le vote du Conseil sur la qualification du misreporting. On comprend mieux, dès lors, pourquoi le communiqué insiste sur la « poursuite d’actions décisives ». Ce n’est pas une formule de style. C’est la condition d’un vote favorable.
Où en est précisément cette procédure ? Le contraste mérite d’être souligné, car il éclaire toute la situation. Sur le plan technique, le plus dur est fait : l’audit des comptes publics a été validé, les statistiques ont été rétablies, une matrice de réformes a été arrêtée avec le Fonds, et il ne resterait plus que deux mesures préalables à exécuter. Mais, sur le plan de la décision, le Conseil n’a pas encore tranché. Dès l’automne 2025, il avait réclamé des informations supplémentaires, signe que certains points ne le satisfaisaient pas encore, et la règle qu’il s’est fixée est nette : tant que des éléments manquent, le vote ne se tient pas. Les informations les plus récentes, avant la mission de juin, indiquaient d’ailleurs que la dérogation n’était pas attendue dans l’immédiat, même si le climat des échanges est jugé positif.
Voilà ce que le citoyen doit retenir de ce mécanisme. Ce qui retient encore le dossier n’est pas la comptabilité, déjà largement corrigée, mais une décision d’administrateurs qui attendent une qualification formelle avant de se prononcer. La distance entre le travail des experts à Dakar et le vote du Conseil à Washington, c’est précisément la distance entre un dossier techniquement prêt et un dossier politiquement clos. Le premier dépend du Sénégal ; le second dépend d’un vote qui n’a pas encore eu lieu.
L’économie va mieux, et ce n’est pas un détail.
Le communiqué reconnaît une vraie performance. La richesse nationale a progressé de 6,7 % en 2025, tirée par l’arrivée du pétrole et du gaz. Surtout, le déficit budgétaire a été réduit de moitié en une seule année, tombant de 13,4 % à 6,4 % de la richesse nationale. Sur le papier, c’est un redressement spectaculaire.
Il faut cependant dire ce que le FMI ne dit pas. Réduire un déficit de sept points en douze mois, cela ne se fait pas sans douleur. Le communiqué précise que ce résultat tient « principalement à la rationalisation des dépenses », c’est-à-dire à des coupes. Quand un État dépense brutalement moins, quelque chose se contracte quelque part : des chantiers à l’arrêt, des entreprises fermées ou au bord de la faillite, des pertes d’emplois. Ce ne sont pas des hypothèses d’économiste : ces difficultés sont évoquées au quotidien par les acteurs économiques eux-mêmes, des fournisseurs de l’État aux PME du bâtiment. Le citoyen a le droit de savoir que derrière le bon chiffre se tient un effort réel, supporté par des entreprises et des ménages bien identifiés.
Le piège du pétrole et des subventions
Le Fonds glisse un avertissement que personne ne doit ignorer. La guerre au Moyen-Orient a fait remonter les prix mondiaux du pétrole, et cela coûte cher au budget sénégalais à cause des subventions sur l’énergie. Derrière cette remarque se cache un vieux message du FMI : les subventions générales, celles dont profitent aussi bien le riche que le pauvre, sont jugées trop coûteuses. Le Fonds poussera vers des aides mieux ciblées, réservées à ceux qui en ont vraiment besoin. C’est un débat de société, pas seulement de comptable, et il vaut mieux l’aborder les yeux ouverts.
Vers un nouvel accord : ce qu’il faut comprendre
Voici l’information centrale du communiqué, souvent noyée dans le reste : les autorités sénégalaises ont officiellement dit vouloir un nouveau programme avec le FMI, et le Fonds a répondu qu’il continuerait à dialoguer avec elles. Dans le langage feutré de cette institution, cela veut dire que la négociation est ouverte. Aucun accord n’est signé, aucun montant n’est annoncé, aucune date n’est fixée. Et l’on sait maintenant pourquoi : la signature dépend d’abord du vote du Conseil d’administration sur la qualification du misreporting. La porte se rouvre, mais le verrou n’a pas encore été levé.
Pourquoi un tel accord compte-t-il autant ? Pas seulement pour l’argent qu’il apporterait. Un programme du FMI agit surtout comme un certificat de confiance. Quand le Fonds dit qu’un pays tient correctement ses comptes, la Banque mondiale, la Banque africaine de développement, les marchés internationaux et les agences de notation en tiennent compte. Le crédit redevient plus facile et moins cher. À l’inverse, tant que le dossier reste ouvert, le Sénégal emprunte dans des conditions plus dures.
Les enseignements à tirer avant toute signature
Le premier enseignement est qu’un accord avec le FMI ne sera jamais gratuit. Il s’accompagnera de conditions : réduire encore le déficit, mieux maîtriser les dépenses, augmenter les recettes de l’État, réformer les subventions et publier régulièrement des chiffres de dette sincères. Chacune de ces conditions a un prix social qu’il faut nommer avant de l’accepter.
Le deuxième enseignement est que la transparence n’est plus négociable. La crise est née d’une dette mal recensée ; sa sortie passe par une obligation entièrement visible, y compris celle des entreprises publiques et des garanties accordées par l’État. C’est moins spectaculaire qu’un nouveau prêt, mais c’est la vraie réforme, celle qui mettra le pays à l’abri d’un nouvel écart de comptes.
Le troisième enseignement s’adresse à l’opinion elle-même. Un pays ne retrouve pas sa crédibilité par un communiqué, mais par une discipline tenue dans la durée et exposée au regard de tous. La meilleure garantie d’une comptabilité publique sincère, ce n’est pas le FMI, c’est un citoyen qui sait lire les chiffres de son État et qui exige qu’ils soient exacts.
Chérif Salif Sy, Dakar
